瑞银发布研报称，以2026年企业价值与销售比率（EV/Sales）5至6倍（历史平均6至7倍）臆想，金蝶海外（00268）的增长加速及盈利诊治尚未全王人反馈在股价中。瑞银诊治了净利润预测（2025年基数较低，上调83%；2027年基于更佳的云表及订阅收入假定，上调13%），并基于金蝶2026年8倍EV/Sales（此前基于分部加总估值），将金蝶缱绻价从11.4港元升至21.8港元，重申“买入”评级。
瑞银以为，金蝶经由多年向订阅制SaaS时势的转型，有望在2025年结束自2020年以来的首个盈利年度结束盈利拐点，反馈了金蝶握续普及的营运效用及宏大的居品才调，鼓动订阅管事年时时性收入（ARR）在2024年辩别达到云表收入及总收入的67%和55%。同期，凭借在中型企业市集的高出份额，金蝶已推出初步尺度化的东说念主工智能（AI）居品。瑞银预测金蝶的总收入增速将从2025年的13%加速至2027年的18%，主要受益于订阅收入的握续增长及AI的放大效应。
瑞银看好金蝶握续鼓动订阅时势，甚而遮盖大型企业客户，这成绩于其束缚普及的居品才调。此外，金蝶已斥地的云表及订阅客户基础为通过AI功能进行交叉销售和追加销售奠定了坚实基础。该行看好金蝶实践以适度为导向的贸易时势，即客户为可见恶果付费，而非仅为器具自己付费，并以为AI带来的公正超出获胜ARR孝敬。
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP包袱裁剪：史丽君
泓川证券提示：文章来自网络，不代表本站观点。
